2022年5月27日，周期波动，至于收获，因人而异。价格始终，围绕内在价值上下走动。1人民币等于18.852日元 ,1人民币等于9.416卢布，1欧元等于7.229人民币，1美元等于6.711人民币， 1美元等于64.250俄罗斯卢布， 1美元 等于 127.022日元 ， 1美元 等于 7.849港元， 1英镑 等于 1.261美元， 1欧元 等于 1.073美元， 1澳元 等于 0.710美元。 1英镑等于1.175欧元。
人民币汇率波动原理
理解当前的人民币汇率变化，核心是理解中间价。中间价的作用在于告诉市场央行希望汇率在什么位置，反映了央行的汇率变化意图并起着引导市场汇率变化预期的作用。市场习惯了央行给中间价的日子。8.11改革引起那么大动静，因为改革内容是央行不再给中间价，而是让中间价等于上个交易日的收盘价。这是央行让位给市场给人民币汇率定价。8.11改革最终没能坚持下去，中间价卷土重来，央行依然保持对人民币汇率价格的主导权。
当前的中间价形成包括了三个内容：市场供求、篮子汇率和逆周期因子，这三项内容分别大致对应着带有斜率的钉住、随机波动，以及对钉住斜率的修正。
仅考虑市场供求的人民币汇率在过去两年呈持续渐进贬值走势，每个交易日的贬值幅度接近，人民币对美元汇率从走势上看是带有斜率的钉住汇率。目前的市场供求指的是（上个交易日收盘价-上个交易日中间价）。考虑到货币当局会买入或者卖出外汇，收盘价亦会受到外汇市场干预的影响，因此收盘价减去中间价只是部分反映了市场供求。
下图是2016年4月份以来仅考虑（上个交易日收盘价-上个交易日中间价）带来的人民币汇率变化，从形态上看人民币对美元汇率是带有斜率的钉住汇率(斜率保持不变）。
维系相对稳定的人民币对美元汇率，需要不稳定的外汇市场干预，外汇市场干预压力时松时紧。2017年以前的两年多时间里面，外汇市场干预压力大，货币当局被迫大量使用外汇储备，中国外汇储备规模从2015年初的3.81万亿美元下降到2016年末的3.01万亿美元。
进入2017年以后，外汇市场供不应求的压力缓解，维系渐进变化汇率所需的外汇市场干预大幅下降，外汇储备因估值效应甚至有小幅回升。
篮子汇率实质上是引入了人民币对美元汇率变化的随机波动项。篮子汇率是指给定美元对篮子其他货币（目前共有23种货币）的汇率变化，为了保持人民币对篮子货币的汇率不变，所需要的人民币对美元汇率调整。篮子汇率不变所需的人民币对美元汇率调整，取决于美元对篮子内部其他货币的汇率变化，与国内经济和外汇市场供求没有关系。
下图是2016年4月份以来仅考虑篮子汇率稳定带来的人民币对美元汇率变化。
篮子货币当中的美元对其他主要货币欧元、日元、澳元、英镑等都是浮动汇率体制，美元对这些货币的汇率变化随机波动，这使得为保持篮子汇率不变需要人民币对美元汇率变化也是随机波动。引入篮子汇率因素实质上是引入了人民币对美元汇率变化的随机波动项。
逆周期调节因子是对钉住美元汇率变化斜率的调整。按照官方对逆周期因子的解释，引入逆周期因子是对市场供求（即上个交易日收盘价-上个交易日中间价）加上一个逆周期系数。这个系数决定了（上个交易日收盘价-上个交易日中间价）多大程度上会反映到当前交易日的中间价。
观察下图，（上个交易日收盘价-上个交易日中间价）对人民币汇率的影响在减弱，这可能是引入逆周期调节因子的缘故。
逆周期因子减弱了（上个交易日收盘价-上个交易日中间价）对中间价的影响以后，篮子汇率因素对人民币/美元汇率的影响更加突出，给定最近几个月的美元弱势，人民币对美元显著升值。尽管近期外汇市场供求基本面在好转，但近期人民币对美元的升值来自人民币汇率定价规则的调整，不能用外汇市场供求基本面所解释。
与没有考虑逆周期调节因子的汇率形成机制相比，人民币对美元汇率的单边持续贬值的斜率下降，汇率变化更多取决于美元对篮子其他货币汇率变化，而后者的变化是随机变化。这样以来，人民币单边贬值/升值的单边预期间歇性缓解，短期内的资本流动压力也因此间歇性缓解。
这个机制下的人民币对美元汇率，从形态上看可能会有更频繁的波动，波动主要来自美元对其他篮子货币汇率变化；从机制上看更接近固定汇率，因为汇率价格变化更多来自美元对篮子其他货币汇率变化，对国内外汇市场供求只做出非常有限的反应。
一旦国内外经济基本面发生重要变化，所要求的汇率调整压力在当前汇率机制下不能释放，汇率贬值/升值预期和资本流出/流入压力就会卷土重来，仍需要大量外汇市场干预才能维持目标汇率价格。
这种稳定是很难长期持续的，事实上汇改也代表着中国央行试图改变的一种态度。但无论走哪条改革的路，短暂的阵痛都是无法避免的代价。图表家在此前的文章《央行无法长期管控汇率，人民币存在下行风险》中提出，人民币虽然在中短期内可以保持稳定，但长期会维持疲弱的走势，建议投资者长期逢高做空人民币。
